5.5. Использование модели IS – LM для анализа последствий фискальной политики в условиях постоянных и гибких цен. Эффективность фискальной политики

Top  Previous  Next

5.5. Использование модели IS – LM для анализа последствий 

фискальной политики в условиях постоянных и гибких цен. 

Эффективность фискальной политики

Рост государственных расходов и (или) снижение налогов приводят к эффекту вытеснения, который значительно снижает результативность стимулирующей фискальной политики. 

Если государственные расходы G увеличиваются и (или) снижаются налоги T, то совокупные расходы AE и доход Y возрастают, что приводит к увеличению потребительских расходов С. Увеличение потребления, в свою очередь, увеличивает совокупные расходы AE и доход Y, причем с эффектом мультипликатора. Увеличение дохода Y способствует росту спроса на деньги Dm, так как в экономике совершается большее количество сделок. Повышение спроса на деньги при их фиксированном предложении вызывает рост процентной ставки r. Повышение процентных ставок снижает уровень инвестиций I и чистого экспорта Хn. Падение чистого экспорта связано также с ростом совокупного дохода Y, который сопровождается увеличением импорта. 

В итоге рост занятости и выпуска, вызванный стимулирующей фискальной политикой, оказывается частично элиминированным за счет вытеснения частных инвестиций и чистого экспорта.

Если бы не было вытеснения инвестиций и чистого экспорта, то увеличение Y из-за приращения госрасходов (или снижения налогов) было бы равно Y1Y2. Однако вследствие эффекта вытеснения действительное увеличение Y составляет только Y0Y3, (рис. 5.3).

Рис. 5.3. Бюджетно-налоговая экспансия и эффект вытеснения

Представим рассмотренный механизм в виде следующей схемы:

G↑ (или T↓)   AE↑   Y↑     С↑       AE↑       Y↑     Dm↑       r↑     I↓, Xn↓ Y↓

                                                                                эффект вытеснения

Относительная эффективность бюджетно-налоговой и кредитно-денежной политики определяется в зависимости от следующих факторов:

а) степени чувствительности функций инвестиций к динамике рыночной ставки процента (коэффициент k в уравнении

б) степени чувствительности спроса на деньги к динамике рыночной ставки процента (коэффициент h в уравнении функции спроса на деньги

Относительная эффективность стимулирующей фискальной политики определяется величиной эффекта вытеснения. Если эффект вытеснения меньше, чем эффект роста выпуска, то, при прочих равных условиях, фискальная политика эффективна.

Эффект вытеснения оказывается относительно незначительным в двух случаях:

1) если инвестиции малочувствительны к повышению процентных ставок на денежном рынке, т. е. если коэффициент чувствительности k относительно мал. В этом случае даже значительное увеличение r вызовет лишь небольшое вытеснение I и поэтому общий прирост Y будет существенным. Графически эта ситуация иллюстрируется более крутой кривой IS. Наклон кривой LM имеет в данном случае второстепенное значение;

2) если спрос на деньги высокочувствителен к повышению процентных ставок и достаточно незначительного увеличения r, чтобы уравновесить денежный рынок. Поскольку повышение r незначительно, то и эффект вытеснения будет относительно мал (даже при относительно высоком коэффициенте чувствительности I к динамике r). Графически эта ситуация иллюстрируется более пологой кривой LM. Наклон кривой IS имеет в данном случае второстепенное значение.

Эффект вытеснения значителен, если:

- инвестиции высокочувствительны к динамике процентных ставок, то есть коэффициент k очень велик. Графически эта ситуация иллюстрируется относительно пологой кривой IS). Наклон кривой LM в данном случае имеет второстепенное значение;

- спрос на деньги малочувствителен к повышению процентных ставок. Графически эта ситуация иллюстрируется более крутой кривой LM. Наклон кривой IS в данном случае имеет второстепенное значение.

Стимулирующая фискальная политика оказывается наиболее эффективной при сочетании относительно крутой IS и относительно пологой LM. Стимулирующая фискальная политика относительно неэф­фективна, если эффект вытеснения превосходит эффект прироста выпуска.