9.4. Модель Манделла – Флеминга (модель IS–LM–BP)

Top  Previous  Next

9.4. Модель Манделла – Флеминга (модель IS–LM–BP)

При построении модели Манделла – Флеминга предполагается, что вклад национальной экономики в мировой рынок незначителен, поэтому основные параметры ее развития задаются национальной экономикой извне, т. е. мировым рынком. Это означает следующее:

а) национальная процентная ставка i в открытой экономике в условиях мобильности капитала равна мировой процентной ставке i*: i =i*;

б) национальный объем производства находится на уровне, заданном существующими на данный момент факторами производства:

Y = ỹ = f(K, L);

в) объем потребления в экономике С – прямая функция располагаемого дохода (Y – Т):

C = C(Y – T);

г) внутренние инвестиции страны I – обратная функция процентной ставки i:

I = I(i);

д) чистый экспорт страны Хn – функция обменного курса е:

Хn = Хn(е).

Модель Манделла – Флеминга – это модифицированная модель 
IS–LM. 

В модели три составляющих уравнения:

1)IS = > Y = C(Y – T) + I(i) + G + Xn(e);

2)LM = > M : P = L(i,Y);

3) i = i*.

Первое уравнение описывает равновесие на товарных рынках IS. 

Второе характеризует денежный рынок, на котором устанавливается равновесие между предложением денег в реальном выражении М : Р и спросом на деньги L(i, Y). 

Третье уравнение показывает, что внутренняя процентная ставка i определяется мировым уровнем процентной ставки i*.

Модель Манделла – Флеминга строится в тех же координатах, что и модель IS–LM (рис. 9.6) для закрытой экономики: по горизонтальной оси откладывается доход Y, а по вертикальной оси – процентная ставка i.

Рис. 9.6. Модель IS–LM

Модель IS–LM для открытой экономики имеет две особенности. 

Первая особенность заключается в том, что положение кривой IS зависит от уровня обменного курса е. При повышении обменного курса (т. е. белорусский рубль стал дешевле, а доллар стал дороже) относительные цены на белорусские товары по сравнению с импортными станут ниже и чистый экспорт возрастет. Следовательно, рост обменного курса сдвигает кривую IS вправо. Чтобы показать зависимость кривой IS от обменного курса, кривая обозначена IS(e).

Вторая особенность состоит в том, что кривая IS будет пересекать кривую LM в той точке, где кривая LM пересекается с линией i = i*. Это объясняется тем, что если внутренняя ставка i будет, например, выше мировой ставки i*, то иностранные инвесторы будут заинтересованы во вложении капитала в экономику данной страны. В результате произойдет повышение курса национальной валюты и смещение кривой IS влево до уровня пересечения трех кривых в одной точке. В том случае, если внутренняя ставка будет ниже мировой, начнется отток иностранного капитала из страны, что повысит обменный курс, а значит, увеличит чистый экспорт и сдвинет кривую IS вправо до уровня, пока внутренняя процентная ставка не станет равной мировой.

Модель IS – LM позволяет найти такие сочетания ставки процента и уровня дохода, при которых одновременно достигается равновесие на товарном и денежном рынках. 

Кривая IS описывает взаимосвязь между доходом Y и процентной ставкой i при соблюдении равновесия на товарном рынке. Уравнение кривой IS в общем виде может быть представлено следующим образом:

IS : Y = C(Y, T) + I(i) + G + Xn(Y, e),

где С – потребление как функция дохода Y и налогов Т;

I – инвестиции как функция процентной ставки i; 

G – государственные расходы; 

Xn – чистый экспорт как функция дохода Y и обменного курса e.

Кривая LM описывает взаимосвязь между доходом Y и процентной ставкой i при равновесии на денежном рынке:

M

LM :            = L (i, Y),

P

где М – предложение денег, контролируемое Центральным банком; 

Р – уровень цен и, следовательно, M : P – реальное предложение 
            денег; 

L – спрос на деньги как функция от процентной ставки i и дохода Y.

Изменения в номинальном предложении денег приводят к сдвигу кривой LM (например, рост предложения денег сдвигает кривую LM вправо). Наклон кривой LM определяется чувствительностью спроса на деньги к уровню дохода и величине процентной ставки.

Точка пересечения кривых IS и LM дает значения уровня дохода Ye и ставки процента ie при одновременном равновесии на товарном и денежном рынках (см. рис. 9.6).

Для того чтобы проанализировать в условиях открытой экономики влияние макроэкономической политики как на внутреннее, так и на внешнее равновесие, расширим обычную модель IS–LM путем включения в нее кривой платежного баланса (кривой ВР). 

Эта кривая описывает взаимосвязь между доходом Y и процентной ставкой i при внешнем равновесии, т. е. при равенстве баланса официальных расчетов нулю.

Платежный баланс включает в себя счет текущих операций текущий счет Xn и счет операций с капиталом и финансовыми инструментами счет капитала КА. 

Уравнение кривой ВР может быть представлено в следующем виде:

BP=Xn + KA = EX(R) – IМ (Y, R) + KA(i – i*) = 0,

где (i – i*) – разница между внутренней и мировой процентной ставкой.

Кривая ВР имеет положительный наклон (рис. 9.7).

Рис. 9.7. Кривая ВР

Это объясняется тем, что увеличение дохода Y приводит к росту импорта и дефициту по текущему счету Xn. Восстановление равновесия платежного баланса возможно при активном сальдо по счету капитала КА (в этом случае будет достигнуто равенство Xn + KA = 0). Поэтому при данном уровне дохода требуется увеличение i с целью привлечения иностранного капитала (для финансирования отрицательного сальдо по текущему счету).

Изменение обменного курса или какого-либо другого параметра, экзогенно изменяющего чистый экспорт (например, в результате проведения государством внешнеторговой политики), а также сдвиги в потоках капитала под влиянием факторов, не связанных с изменением процентной ставки, приведут к сдвигу кривой ВР.

Наклон кривой ВР отрицательно зависит от степени международной мобильности капитала и положительно – от величины предельной склонности к импортированию. 

В случае низкой мобильности капитала кривая ВР относительно крутая (круче LM) (рис. 9.8). 

Рис. 9.8. Кривая ВР в случае низкой мобильности капитала

(относительно крутая)

В случае высокой мобильности капитала кривая ВР относительно пологая (более пологая, чем кривая LM). Для притока иностранного капитала достаточно небольшого увеличения i. 

Рис. 9.9. Кривая ВР в случае высокой мобильности капитала

(относительно пологая)

Рис. 9.10. Модель IS–LM–BP

В нашем анализе мы будем исходить из предположения, что состояние экономики всегда соответствует пересечению кривых IS и LM, т. е. на товарном и денежном рынках всегда имеется равновесие (ситуация внутреннего равновесия).

Но в экономике не обязательно наблюдается также и внешнее равновесие. Если сальдо платежного баланса не равно нулю, то точка пересечения кривых IS и LM находится вне кривой ВР. При положительном сальдо платежного баланса точка пересечения кривых IS и LM находится слева (сверху) от кривой ВР. При дефиците платежного баланса точка пересечения кривых IS и LM находится справа (снизу) от кривой ВР. Однако для простоты мы будем предполагать, что первоначально ситуация в экономике соответствует точке, где сальдо платежного баланса равно нулю, поэтому все три кривые пересекаются в одной точке.