Макроэкономика

6.5. Использование модели IS – LM для анализа последствий денежно-кредитной политики в условиях постоянных и гибких цен

Увеличение денежной массы Sm сопровождается снижением процентных ставок r, так как ресурсы для кредитования расширяются и цена кредита снижается. Это способствует росту инвестиций I. В итоге совокупные расходы AE и доход Y увеличиваются, вызывая рост потребления С, которое в свою очередь вызывает рост расходов AE и дохода Y (рис. 6.3). 

Рис. 6.3. Кредитно-денежная экспансия в условиях постоянных цен

Схематично механизм кредитно-денежной экспансии можно представить следующим образом:

Sm↑ r↓ I↑ AE↑ Y↑ С↑ AE↑ Y↑

Стимулирующая денежно-кредитная политика при изменении уровня цен. Экономика стартует в точке A (рис. 6.4). Увеличение предложения денег сдвигает кривую LM вправо до положения LM', что отражает рост совокупного спроса AD до AD'. Сдвиг AD сопровождается инфляцией спроса – цены увеличиваются с P0 до P1. Это относительно сокращает реальное денежное предложение, и кривая LM' смещается назад влево до положения LM". В точке C устанавливается краткосрочное макроэкономическое равновесие.

Рис. 6.4. Денежно-кредитная экспансия в условиях гибких цен

В дальнейшем инфляция издержек приводит к спаду совокупного предложения: кривая AS смещается влево до AS'. Повышение цен от P1 до Р2 возвращает кривую LM" в исходное положение LM, так как реальное предложение денег постоянно снижается. В точке A' устанавливается долгосрочное макроэкономическое равновесие при потенциальном уровне производства, исходном уровне процентных ставок r0 и возросшем с P0 до Р2 уровне цен. Очевидно, что в долгосрочном плане рост денежной массы вызывает только рост цен при неизменности реальных переменных. Это явление получило название нейтральности денег.

Эффективность денежно-кредитной политики. На рис. 6.2 обозначены величины изменений процентной ставки, инвестиций и равновесного ВВП, вызванные политикой дешевых или дорогих денег. Эти величины зависят от определенной формы кривых спроса на деньги и спроса на инвестиции.

Чем круче кривая Dm, тем бÒльшим будет воздействие каждого данного изменения денежного предложения на равновесную ставку процента.

Далее, каждое данное изменение процентной ставки будет тем сильнее влиять на объем инвестиций (а значит, и на ВВП), чем более пологой будет кривая спроса на инвестиции.

Таким образом, изменение количества денег будет иметь наибольший эффект, когда кривая спроса на деньги относительно крутая, а кривая спроса на инвестиции относительно пологая. И наоборот.

На эффективность денежно-кредитной политики влияет эффект обратной связи.