6.3. Инструменты денежно-кредитной политики

В рамках денежно-кредитной политики используются следующие основные инструменты:

а) прямые:

- лимиты кредитования;

- прямое регулирование ставки процента;

б) косвенные:

- операции на открытом рынке; 

- изменение нормы обязательных резервов; 

- изменение учетной ставки (ставки рефинансирования).

Операции на открытом рынке – это покупка или продажа Центральным банком государственных облигаций коммерческим банкам и населению. 

Покупая ценные бумаги, Центральный банк тем самым выбрасывает на рынок дополнительную денежную массу, что приводит к увеличению резервов коммерческих банков и наличности у населения. В результате денежное предложение возрастает.

Продажа ценных бумаг Центральным банком означает, что коммерческие банки и население платят за ценные бумаги деньги, что сокращает резервы и наличность. Денежное предложение уменьшается.

Что заставляет коммерческие банки и население участвовать в операциях с государственными ценными бумагами? 

Когда Центральный банк покупает ценные бумаги, спрос на них возрастает. Следовательно, цены этих финансовых активов поднимутся, а приносимые ими доходы упадут. Возросшие цены и понизившиеся процентные ставки ценных бумаг побуждают банки и население продавать их Центральному банку. 

И наоборот, когда Центральный банк решает продавать ценные бумаги, дополнительное их предложение на рынке понижает цены и поднимает процентные ставки, делая тем самым ценные бумаги объектом выгодной покупки. 

Изменение учетной ставки (дисконтной ставки, ставки рефинансирования). Центральный банк, предоставляя коммерческим банкам ссуды, взимает плату по ставке, которая называется учетной ставкой. Последняя определяет издержки коммерческих банков по приобретению резервов. Падение учетной ставки поощряет коммерческие банки к приобретению дополнительных резервов путем заимствования у Центрального банка. Кредиты, выдаваемые коммерческими банками из этих новых резервов, увеличивают денежное предложение. И наоборот, рост учетной ставки снижает интерес коммерческих банков к дополнительным резервам. Поэтому повышение учетной ставки Центральным банком уменьшит предложение денег. 

Изменение резервной нормы. Когда Центральный банк увеличивает норму обязательных резервов, это сокращает массу денег в обращении за счет уменьшения способности коммерческих банков к кредитованию.

Понижение резервной нормы переводит часть обязательных резервов в избыточные и тем самым увеличивает способность банков к кредитованию, расширяя денежное предложение. Изменение нормы обязательных резервов используется сравнительно редко, так как является весьма сильнодействующим инструментом. 

Created with the Personal Edition of HelpNDoc: Generate Kindle eBooks with ease