5.5. Использование модели IS – LM для анализа последствий фискальной политики в условиях постоянных и гибких цен. 

Эффективность фискальной политики

Рост государственных расходов и (или) снижение налогов приводят к эффекту вытеснения, который значительно снижает результативность стимулирующей фискальной политики. 

Если государственные расходы G увеличиваются и (или) снижаются налоги T, то совокупные расходы AE и доход Y возрастают, что приводит к увеличению потребительских расходов С. Увеличение потребления, в свою очередь, увеличивает совокупные расходы AE и доход Y, причем с эффектом мультипликатора. Увеличение дохода Y способствует росту спроса на деньги Dm, так как в экономике совершается большее количество сделок. Повышение спроса на деньги при их фиксированном предложении вызывает рост процентной ставки r. Повышение процентных ставок снижает уровень инвестиций I и чистого экспорта Хn. Падение чистого экспорта связано также с ростом совокупного дохода Y, который сопровождается увеличением импорта. 

В итоге рост занятости и выпуска, вызванный стимулирующей фискальной политикой, оказывается частично элиминированным за счет вытеснения частных инвестиций и чистого экспорта.

Если бы не было вытеснения инвестиций и чистого экспорта, то увеличение Y из-за приращения госрасходов (или снижения налогов) было бы равно Y1Y2. Однако вследствие эффекта вытеснения действительное увеличение Y составляет только Y0Y3, (рис. 5.3).

Рис. 5.3. Бюджетно-налоговая экспансия и эффект вытеснения

Представим рассмотренный механизм в виде следующей схемы:

G↑ (или T↓) AE↑ Y↑ С↑ AE↑ Y↑ Dm↑ r↑ I↓, Xn↓ Y↓

эффект вытеснения

Относительная эффективность бюджетно-налоговой и кредитно-денежной политики определяется в зависимости от следующих факторов:

а) степени чувствительности функций инвестиций к динамике рыночной ставки процента (коэффициент k в уравнении

I = Î – k · r;

(5.5)

б) степени чувствительности спроса на деньги к динамике рыночной ставки процента (коэффициент h в уравнении функции спроса на деньги

M : P = g · Y – h · r.

(5.5)

Относительная эффективность стимулирующей фискальной политики определяется величиной эффекта вытеснения. Если эффект вытеснения меньше, чем эффект роста выпуска, то, при прочих равных условиях, фискальная политика эффективна.

Эффект вытеснения оказывается относительно незначительным в двух случаях:

1) если инвестиции малочувствительны к повышению процентных ставок на денежном рынке, т. е. если коэффициент чувствительности k относительно мал. В этом случае даже значительное увеличение r вызовет лишь небольшое вытеснение I и поэтому общий прирост Y будет существенным. Графически эта ситуация иллюстрируется более крутой кривой IS. Наклон кривой LM имеет в данном случае второстепенное значение;

2) если спрос на деньги высокочувствителен к повышению процентных ставок и достаточно незначительного увеличения r, чтобы уравновесить денежный рынок. Поскольку повышение r незначительно, то и эффект вытеснения будет относительно мал (даже при относительно высоком коэффициенте чувствительности I к динамике r). Графически эта ситуация иллюстрируется более пологой кривой LM. Наклон кривой IS имеет в данном случае второстепенное значение.

Эффект вытеснения значителен, если:

- инвестиции высокочувствительны к динамике процентных ставок, то есть коэффициент k очень велик. Графически эта ситуация иллюстрируется относительно пологой кривой IS). Наклон кривой LM в данном случае имеет второстепенное значение;

- спрос на деньги малочувствителен к повышению процентных ставок. Графически эта ситуация иллюстрируется более крутой кривой LM. Наклон кривой IS в данном случае имеет второстепенное значение.

Стимулирующая фискальная политика оказывается наиболее эффективной при сочетании относительно крутой IS и относительно пологой LM. Стимулирующая фискальная политика относительно неэф­фективна, если эффект вытеснения превосходит эффект прироста выпуска.

Created with the Personal Edition of HelpNDoc: Easily share your documentation with the world through a beautiful website